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3月27日晚间，证监会官网发布了证监会副主席阎庆民在中国上市公司协会国防军工上市公司座谈会上的讲话。阎庆民指出，资本市场助推军工行业取得较大发展，目前国防军工板块上市公司合计110家，军工企业利用资本市场发展的潜力和空间巨大。
阎庆民表示，当前军工上市公司整体呈现出加快发展的良好态势，军工上市公司作为天然的军民融合载体，在推动军民深度融合发展中扮演“先锋队”的角色，在利用资本市场推动产业转型升级和创新发展中实现了“三个提升”。
一是资源优化配置和产业协同发展程度提升。近年来军工企业通过股权和债权等多渠道融资，助推资源整合和跨越式发展；引入股权激励约束机制，加强现代企业制度和公司治理内部建设，推动企业规范发展。比如2017年12月，军工龙头企业沈飞重组上市就是航空工业深化军民融合、混合经济所有制改革及核心军工资产证券化的一次积极探索，也是落实新国家安全观和振兴东北等老工业基地的重要实践，为公司转型升级提供了发展机遇和改革动力。一些民营军工上市公司也依托资本市场实现跨越式发展，如海兰信通过一系列境内外并购，实现从单一自主产品供应商到系统集成服务供应商的转变，成为军民融合中“民参军”的典型案例。
二是军工资产证券化程度提升。资产证券化是军工企业盘活存量资产、提高资金流动性、降低融资成本的必要选择。近年来，各军工集团通过发行上市、重组并购等方式，加快改制转型，提高资产证券化程度。2018年十一大军工集团中，中核集团、中国航发和中航工业的资产证券化率（营收口径）均超过50%。
三是军民融合程度提升。各军工集团有效利用资本市场，推进重点军民融合产业股权多元化。改革体制机制，积极构建开放式军民融合平台，在资本、研发、产业和人才四个方面合力推进军民融合快速发展。创新军民融合经营和管理模式，加大军工体系开放力度。
阎庆民指出，通过资产证券化实现产业整合，是世界主要军工企业的普遍做法。2014年至2018年，世界十大军工企业合计开展了约200次投资、合资及兼并收购，平均每个企业每年开展四次资本运作。根据美国防务新闻网，2015年全球最大的100家军工企业中80%为上市公司，资产证券化率大都在70%-80%。美国波音、洛克希德马丁、雷神、通用动力等行业巨头，都是借助资本市场长期稳居世界军工企业排行榜前列。目前我国军工产业集团整体资产证券化率平均不足30%，一些核心军品仍未实现资产证券化。军工企业利用资本市场发展的潜力和空间巨大。目前军工上市公司的整体业绩水平低于成熟市场，且各板块之间差异较大，盈利状况整体有待提升。而另一方面市场关注度很高，给予了军工上市公司较高估值。
阎庆民表示，提升军工上市公司质量需要各方共同努力。军工上市公司要坚持聚焦主业，充分借助资本市场，提高核心竞争力。结合军工行业的特殊性和企业自身需求，充分利用并购重组、债转股、回购等资本市场工具，发挥资本市场配置资源、资产定价和缓释风险的重要功能，将各项政策有效结合，提升企业价值，增强持续盈利能力，从根本上提高上市公司质量，促进市场稳定健康发展。证监会要贯彻落实国家军民融合发展战略、创新驱动发展战略，大力拓展各类股权融资渠道，继续深化并购重组市场化改革，不断加大对战略新兴产业企业的支持力度。支持军工上市公司借助资本市场，进一步盘活资产、提质增效，提高资产证券化率，提升核心竞争力。同时，行业协会要坚持发挥自律组织优势，在落实军民融合发展战略、提高上市公司质量上继续发挥作用。
