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美联航 (NASDAQ:UAL)将是继达美航空 (NYSE:DAL)之后第二家公布Q3财报的航司。达美航空的三季度业绩好于预期，不过因为预期运营成本上升，其股价在财报公布后下跌。
和达美航空不一样的是，美联航等其他不少航司都受到了波音737 MAX飞机禁飞的影响。按照当前的消息来看，这一影响可能会持续到明年年初。不过，美联航有效的成本控制和更低的油价料将为三季度财报提供利好。
737 MAX禁飞影响持续，但Q3不乏利好因素
上周，美联航表示，计划在2020年1月6日之前都会取消波音 737 MAX的航班，包括了10月、11月、12月和1月前几天的8000多个航班，并将密切关注监管并作出相应调整。
在二季度，由于737 MAX禁飞，美联航取消了3440趟航班。可以预期，三季度与禁飞相关的航班取消数量可能会与此相当。在公布二季度财报时，美联航并未透露737 MAX禁飞对其盈利的影响，但表示已经签署了购买19架二手波音737-700飞机的协议，预计在12月交付。
毫无疑问，波音737 MAX的停飞会令航司的运营成本压力上升。737 MAX目前是燃油效率最高的单通道喷气式飞机，与更老的737型号飞机相比，该机型体型更大，飞行距离也更长。737 MAX的禁飞，会导致美联航的燃油效率降低，客容量亦减少。
随着禁飞的时间较预期进一步延长，影响也会变得更明显。除了不能使用原本机队中的737 MAX飞机之外，该机型计划中的交付也会延迟，而燃油效率高的737 MAX是航司增长战略的关键部分。
美联航财报数据，来源：英为财情Investing.com
英为财情的数据显示，华尔街平均预期美联航三季度EPS同比增长29%至3.96美元，这一增速略低于二季度的30.3%，较前四个季度其他三个季度37%以上的增幅更是大幅放缓。分析师预计该季度收入将同比增长3.7%至114.1亿美元。
不过，从积极的角度看，美联航二季度的财报显示，其面对737 MAX禁飞事件的应对能力良好。受益于强劲的出行需求，该季度其利润同比仍然有54%的涨幅，EPS也超出了市场预期。美联航当时预计，考虑到收入的增加、有效的成本管理和较低的燃料成本，其三季度利润率将有所改善，税前利润率预计在10%至12%之间。
整个三季度来看，虽然油价在9月中旬因为沙特石油设施遇袭事件一度飙升，但这3个月的原油价格同比下降了19%。燃油约占航空公司总运营支出的四分之一，油价的下滑有利于提高航司的盈利能力。
股价被低估，四季度有望迎来反弹？ www.aero.cn 航空翻译 www.aviation.cn 本文链接地址：两大利好抵消波音禁飞影响，买入美联航的契机已到？
